#11 Revolución en wallstreet, David contra Goliat, y David va ganando

Es noticia mundial: un foro de internet se organiza para destruir un Hedge Fund, ¿Como? ¿Que ha pasado? ¿Que hace Elon Musk en el medio? ¿Que tiene que ver con cripto? ¿Que tiene que ver contigo?

¡Hola! Soy Isaac González, profesor de informática y estudiante de doctorado en Blockchain.

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1ª Parte. La batalla minoristas vs Wallstreet

Cuando la semana pasada titulaba: “Primero tomamos la moneda, ahora los servicios financieros”, no me podía imaginar que efectivamente la cosa se pondría bélica con semejante evento histórico como el que estamos viviendo. Como buen evento del siglo XXI no está del todo claro lo que ha pasado y existe una gran batalla por el relato. Así que esta edición de consenso pretende ser una visión de lo sucedido y sus posibles implicaciones. Aunque he seguido el tema a fondo y me he documentado lo mejor que he podido, es probable que cometa simplificaciones o errores de interpretación; cualquier puntualización o debate es bienvenido en comentarios.

Protagonistas

Antes de ver la historia hablemos de quien la protagoniza:

Wallstreetbets: Es uno de tantos foros que existen en Reddit. Reddit es una de las páginas mas vistas de internet en la que cualquiera puede crear su foro. Wallstreetbets es un foro de inversión un tanto particular, consiste en compartir operaciones descabelladas; está lleno de memes, de parodias autoreferenciales y de inversores descreídos. Se supone por estas características que buena parte de los participantes son muy jóvenes, inversores de la generación millenial, dicen algunos. En cualquier caso es un foro con muchísima gente participando, cientos de miles hace unos meses, millones hoy.

Game Stop: Es una empresa cotizada en la bolsa americana. Su negocio es la venta física de videojuegos, que entre la venta online y la pandemia, tenía unas malas perspectivas de futuro. Aunque recientemente había cambiado de CEO y estaba en proceso de transformación a lo digital. Dada la edad y el tipo de gente de Wallstreetbets, es más que probable que le tuvieran un cierto cariño por ser la tienda de los videojuegos de su juventud.

Robinhood: es una de las aplicaciones más populares entre los inversores minoristas, especialmente los más jóvenes, para hacer trading de bolsa. Es decir, sirve para comprar y vender acciones. Su popularidad viene en parte por tener cero comisiones. Y como su nombre indica, su narrativa es la de dar acceso al inversor minorista frente a los grandes fontos. Además, esta empresa está en un momento crítico, pues va a salir a bolsa pronto.

Melvin Capital y los Hedge Funds: Los fondos de cobertura no tienen en general buena fama. Especialmente desde que George Soros en los noventa consiguiera generar muchas ganancias apostando en contra de la libra esterlina, generando grandes pérdidas al país. Tampoco la crisis de 2008 ayudó en su prestigio. Pues bien, en esta historia un fondo llamado Melvin Capital también apostó contra Game Stop. Lo que pasó a continuación te sorprenderá…

¿Qué ha pasado?

La chispa

Ayer el Wall Street Journal abría con una entrevista a Keith Gill, usuario de Wallstreetbets llamado DeepFuckingValue, que ha publicado desde hace tiempo una captura al día de ganancias y pérdidas en su inversión en Game Stop. La justificación de la inversión la dió en este vídeo hace seis meses. Los comentarios a sus capturas eran al principio dudas, especialmente cuando invirtió más dinero después de importantes pérdidas. Pero algo pasó. Los usuarios empezaron a ver que había una exageradísima presión bajista que llamaba la atención. Dado el tamaño, se suponía que vendría de algún “pez gordo”. Ir directo contra Goliat no parecía una buena estrategia, excepto si…

Exprimiendo el corto

Hacer un corto o short es apostar a que una acción va a bajar. Me es inevitable tener que explicar que es ponerse en corto, pero si ya lo sabes o no te interesan los detalles puedes saltar el párrafo.

Si crees que una acción va a bajar, puedes pedir prestadas acciones y venderlas; pasado un tiempo si las acciones han bajado, las compras para devolverlas. Pongo unos datos imaginarios para ver la magnitud de la ganancia o pérdida. Una acción vale 1000€, para ponerte corto pides prestada esa acción una semana, lo que te cuesta 50€ de intereses y la vendes por esos 1000€, por lo que tienes 950€ y la obligación de devolver esa acción al final de la semana. Si la acción baja a 500€, la compras y la devuelves, ganando 450€. Si la acción sube a 1500€, la tienes que comprar por lo que has perdido 550€. Ponerse corto se considera una forma muy arriesgada de inversión, ya que potencialmente la pérdida no tiene límite. Si compras una acción que vale 1000€ y la empresa quiebra, pierdes 1000€; si te pones corto en una acción que pasa de 1000€ a 10.000€ pierdes 9.000€ más intereses. Si además tenemos en cuenta que para ponerte corto solo tienes que pagar de entrada los intereses (esos 50€), con 1000€ podrías pedir prestadas 20 acciones, lo que en el caso anterior llevaría a perdidas de 180.000€. Obviamente todo esto es mucho más complicado, existen formas de minimizar el riesgo y estas operaciones las hacen especialistas. Tienes una mejor explicación en el imperdible canal de Oscar Vara.

Se supone, que Melvin Capital tenía una cantidad enorme de cortos sin protecciones sobre la acción de Game Stop. ¿Que pretendían? Pues quizá ejercer una presión bajista tal que quebrara la empresa, por lo que no tendrían que devolver las acciones en las que se habían puesto cortos, o hacerlo a un precio muy bajo. Los hedge fund, son tan grandes que no solo hacen apuestas sino que su tamaño hace que los precios se muevan normalmente hacia donde ellos apuntan.

Pero aquí entra Wallstreetbets, un foro lleno de memes, en apariencia no dirigido por nadie, que empieza a entrar en masa a comprar acciones de Game Stop y a ver que el precio sube primero poco a poco, luego doblando, triplicando, x10 y MOOOON 🚀

¿Por qué? Melvin al estar en corto, tenía que devolver muchísimas acciones en el futuro y al ver que estaban subiendo cada vez más rápido, se ve obligada a comprar cuanto antes, de lo contrario seguirán subiendo y pagará más. Pero si compra muchas acciones el precio subirá más rápido todavía. Un círculo vicioso llamado Short squeeze o apretar el corto. Y como te mostraba en el ejemplo, si la subida era suficientemente fuerte el efecto multiplicador podía llevarse por delante todo el Hedge Fund.

En el gráfico puedes ver como el porcentaje de ganancias se desbocaba. La acción pasó en unos días de 18$ a 500$ aproximadamente. Unos cambios de precio pocas veces vistos en acciones, y lo más raro todavía, en contra de un hedge fund.

Pero aunque parezca mentira, esto no iba de dinero.

Era algo personal

La situación es la siguiente, hay personas jóvenes de clase media que están ganando cantidades de dinero enormes, de esas que les pueden cambiar la vida. Solo tenían que pulsar el botón vender. Pero no lo pulsaban. Es más, mucha más gente entraba a comprar casi como una forma de apoyo a la comunidad y como una venganza. Esta carta contando lo dolorosa que fue la crisis del 2008 y culpando a los hedge fund, puede ser un buen resumen del ambiente. La rabia contra el establishment financiero tomó el control.

El propio DeepFuckingValue mostraba en sus capturas como llegaba a los 50 millones de dolares y al día siguiente perdía 15. Pero la comunidad enloquecía sabiendo que no había vendido y que aguantaba. Seguían los memes:

Y en esto llegó Elon Musk

El archiconocido presidente de Tesla, lleva un tiempo en su twitter tonteando con la comunidad cripto y haciéndose eco de memes. Pues con sus 45 millones de seguidores y ese tweet usando un meme y enlazando al foro, propulsó la acción otra vez a la luna.

La reacción

La cosa se estaba poniendo seria, Melvin estaba en peligro y la atención que estaba generando el foro a nivel mundial era enorme. Así que Citadel y otros fondos les inyectan casi 3 mil millones para que puedan aguantar su posición bajista, esa noticia empuja a la comunidad a comprar más y sube el precio. Aparentemente Melvin claudica según la cadena CNBC y cierra su posición bajista con unas perdidas gigantescas. Pero en el foro hacen sus cálculos y lo ven imposible, así que siguen aguantando y no vendiendo. La cosa se está poniendo feísima para Melvin, pero esto no va a quedar así…


2ª Parte. Las trampas, cripto y tú

La salida de esta crisis para Melvin pasaba paradójicamente por poder comprar las acciones que en buena parte tenían gente de wallstreetbets, haciéndoles ganar mucho dinero. Pero el intento de filtrar que habían claudicado no funcionó, así que escalaron hostilidades. Lanzaron bots para llenar el foro de noticias, impidiendo el uso normal, lo que llevó a los administradores a ponerlo en privado un tiempo, bloquearon el chat de discord, el grupo de Facebook fue cerrado, nada fue suficiente así que dieron el siguiente paso.

Varias aplicaciones usadas para comprar y vender acciones empezaron a no dejar comprar, especialmente una de las más populares: Robinhood. Robinhood era ya un broker sospechoso pues no tenía comisiones, y se sospechaba que cuando un cliente enviaba una orden de compra, ellos la retrasaban lo suficiente como para que alguno de los hedge funds que la financiaban pudiesen aprovechar esa información. Pero en el momento más crítico, no es que impidiese comerciar con las acciones de Game Stop sino que permitía vender pero no comprar. Incluso se le acusó de haber vendido sin el consentimiento de los propietarios. Justo lo que necesitaba Melvin, que había sido apoyada económicamente por Citadel, que oh sorpresa, era uno de los principales clientes de Robinhood.

Efectivamente, el precio se desploma. Pero semejante trampa genera una oleada de reacciones de políticos de los dos partidos, grandes inversores y famosos. Otros países, especialmente de Europa, con menos restricciones comienzan a comprar, recordemos, a un precio desorbitado. Se produce un boicot a Robinhood en el que la aplicación recibe más de 200.000 comentarios negativos en la tienda de Android. La reputación de Robinhood queda destruida poco antes de su planeada salida a bolsa. Poco a poco y de forma parcial levanta las restricciones y el precio vuelve a subir. Es viernes, cierra la bolsa. Parece que los bajistas han perdido 20 mil millones de dólares. El lunes sigue la batalla.

Estas fluctuaciones de precio en pocos días en una acción de un tamaño mediano como esta se ven muy pocas veces. Que el precio lo muevan los inversores minoristas frente a los inversores institucionales se ve mucho menos. Pero ¿han sido solo los minoristas? Se sabe que otros grandes inversores han entrado al juego y es más que posible que exista acción detrás de la cortina. No lo sabemos. Lo que sí parece claro es que el daño reputacional a todo el sistema es enorme, especialmente viendo la justificación del CEO de Robinhood o el de Interactive brokers.

No parece descabellado pensar que con las finanzas tradicionales (centralizadas) en río revuelto, las finanzas alternativas (descentralizadas) se froten las manos y preparen la caña. De hecho, el propio Elon Musk cambió su bio en twitter y simplemente poniendo la palabra Bitcoin hizo subir un 20% Bitcoin, lo que comparativamente a Game Stop parece un juego de niños. Una semanita entretenida, vaya.

Y como conclusión final de un artículo tan inusual. ¿Que tiene que ver esto contigo? Aunque parece una película de ciencia ficción, estamos hablando del sistema que gestiona una herramienta tan importante para la civilización como el dinero. La entrada enorme de minoristas al mundo de la inversión tiene que ver con la casi inexistencia de alternativas líquidas para evitar la devaluación por inflación, como eran los bonos y los depósitos. Si además le sumamos la máquina de imprimir dinero haciendo brrrr y la pandemia, llegamos a un momento de incerteza en el que, creo, vale la pena aprender más sobre como gestionar nuestras finanzas personales y que alternativas existen 😉


❤️ ¡Gracias por haber llegado al final! Si te ha gustado esta edición, échame una mano: dale al like y compártelo.

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